在刚刚过去的2018年,中国车市遭遇28年来的首次下滑。
据中国汽车工业协会统计分析,2018年我国汽车产量完成了2781万辆,比上一年下降了4.2%;销量达到2808万辆,比上一年下降2.8%。从产品结构来看,负增长主要出现在乘用车方面。
2018年车市的萧条,也充分体现在上市车企的业绩上。《钟叔驾道》记者梳理发现,16家上市整车企业中,有7家净利润下降,净利润预亏、增亏的有5家,业绩预增和大幅上升的只有3家。
从业绩预告来看,去年车市的低迷表现使得上市车企的业绩大受影响。
利润普降
在已公布2018年全年业绩预告的16家整车企业中,有6家净利润大幅下降,包括长安汽车、江铃汽车、小康股份、中通客车、金龙汽车、亚星客车;
净利润预降和预亏、增亏的有6家,分别是比亚迪、江淮汽车、福田汽车、安凯客车、海马汽车、曙光股份;
业绩预增和大幅上升的只有上汽集团、东风汽车、北汽蓝谷(北汽新能源)等3家;
另外还有1家车企扭亏,那就是最近两年都在刀尖上行走的一汽夏利,其向控股股东中国第一汽股份有限公司转让了天津一汽丰田汽车有限公司15%的股权,形成资产转让收益,当期实现了扭亏为盈。
表:上市车企2018全年业绩预告(单位:元)
销量之恸
长安汽车、江淮汽车、江铃汽车、海马汽车等公司均受汽车产销量同比大幅下滑影响,而导致净利润下降。
从2017年一季度开始,长安汽车的净利润开始逐渐滑落,2017年全年下跌约31%,而2018年预计净利润大幅下降,预告净利润仅6.25亿,还不到2017年同期71.37亿的10%。
长安汽车近两年销量增长乏力,主要是受合资企业长安福特的影响,2018年更是因为长安福特销量同比下滑54.38%至37.77万辆,仅获得净利润50000万-75000万元,基本每股收益0.10元至0.16元。作为对比,上年同期长安汽车净利润713723.47万元,基本每股收益1.49元。
福田汽车受宝沃广告促销费同比增长、销量下滑牵连,导致业绩同比大幅增亏。
虽然比亚迪在2018年的累计销量同比增长27.09%,尤其是新能源车同比劲增108%,但受手机部件及组装业务以及光伏业务销量萎靡影响,预告净利润比上一年同期的40.66亿下降28%,为29.27亿。
客车成重灾区
值得一提的是,客车俨然成为重灾区,中通客车、金龙汽车、亚星客车、安凯客车、曙光股份以及江淮汽车均受其害。
受市场需求变小,客车行业销量整体下降明显,客车业务的销售规模下降,成为客车业务板块下滑的主因之一。另一大原因是国家新能源客车补贴政策持续退坡,令多家客车企业销售收入下降,同时因国家新能源客车推广补贴资金未到位造成公司融资费用增加,导致2018年经营业绩同比大幅下降。
负债率高位行走
虽然营业收入尚未出炉,但从2018年前三季度的财报来看,大部分上市整车企业的营业收入也大大受挫,仅寥寥几家车企实现正增长。营业收入增长稳定的只有上汽集团、比亚迪、金龙汽车,其余车企均有飘绿情况出现。
表:上市车企2018年前三季度营业收入对比(单位:元)
另外一个观察一家上市企业经营情况是否合理的指标是负债比率。
资产负债率又称举债经营比率,它是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标。一般企业的资产负债率以60%为界线,低于60%就比较合理。我国主要的汽车整车企业负债率均处于较高水平。
《钟叔驾道》记者查阅这16家车企以往的负债比率,从2018年三季报的数据来看,有10家车企的负债比率高于60%。其中最高的是一汽夏利,达到120%。其次是亚星客车、安凯客车、金龙汽车、中通客车,分别为94%、85%、81%、78%,这也从侧面反映客车整车企业因国家新能源客车推广补贴资金未到位造成公司融资费用增加,负债率普遍较高。
表:整车企业历年资产负债比率对比