从被开心汽车收购，到威马宣布进行破产重整，再到威马车机停服变“板砖”，短短一个月昔日新势力的优等生，就彻底沦为了学渣，对于如今的威马而言，成为中国汽车的过去时，只是时间问题。
威马创始人沈晖的最新一条微博停留在10月9日上午，转发了一条关于亚运圣火熄灭的消息，并配文“亚运火炬虽然熄灭了，但青春之歌永不停，让热爱延续，Keep fighting！”现在来看，这句话应该是沈晖对自己说的。
因为就在同一天，全国企业破产重整案件信息网显示，威马汽车科技集团有限公司申请破产重整，办理法院为上海市第三中级人民法院。这次案件标注的是“破产审查案件”，并不是“破产案件”，也就是说，威马能不能走到破产那一步，还得先由法院来进行审查判定。
10月10日，对于外界的关注，威马官方发了一封告知函，阐述了近年来因受疫情影响、资本市场不景气、原材料价格大幅波动及获取经营发展资金受挫等客观原因影响，威马陷入经营困境。但鉴于威马公司仍具有商业价值和挽救价值，公司治理结构尚完备，具有基本自主谈判能力，部分债权人也有重整意愿，上海市第三中级人民法院于2023年10月7日，受理了威马汽车科技集团的预重整申请。“威马不会躺平，更不会倒下，希望通过调整企业战略，解决财务债务问题，获得投资人参与重构和发展等展开积极自救。”威马在告知函中强调。
如今的威马走到这一步，似乎也并不太让人意外，在几次IPO未果后，威马的危机早已显而易见。从当初新势力第一梯队，到如今的黯然出局，威马究竟做错了什么？
2018年北京车展前夕，威马正式发布了首款车型威马EX5，当时在798的盛况还在历历在目。实际上，在威马的过往经历中，亮点不少，不管是入选独角兽，还是福布斯，抑或是销量位居造车新势力第一，甚至是创造新势力史上最大单轮融资，在外界看来，不管怎么样，威马的结局似乎都不应该沦落至此。
2021年，威马汽车全年累计交付智能纯电汽车44157辆，同比增长96.3%，完成了总额100亿元人民币的D轮融资，并完成超3亿美元的D1轮融资，同时启动D2轮融资，彼时雄心壮志。但是，当时间进入2022年，威马却急转直下，不断爆出的降薪、裁员，让威马一时间焦头烂额，同时IPO进程屡屡受阻，这一年，威马全年约3万辆的销量，在几乎同时起步且年销均超过12万的“蔚小理”面前，已经不能同日而语了。
北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔在媒体撰文表示，威马汽车后期销量不行，主要有两方面原因：一是产品创新不够，一直以来以主打性价比为主。这种模式在早期新能源车是一片蓝海、竞争不激烈的时候有销路，但是在整个产业升级以后，威马汽车就变成了一个低端品牌，很难再往上发展。二是威马汽车的市场营销也存在问题。最初的时候，威马汽车标榜自己是传统车企，不愿意在广告上花钱，要将实惠给与消费者，错过了早期的市场推广最佳黄金期，后来认识到问题以后，威马汽车也找了一些网红去引流，但是效果就比较差了。
产品创新问题确实是威马无法回避的弱点。2022年威马披露的招股书显示，2021年威马研发投入为9.81亿元，而同期蔚来投入了41.8亿元，差距可见一斑。就连沈晖后来在接受媒体采访时也反思，威马在最初产品定位上缺少了一些特色，错失了一些机会。而对于新势力来说，一步错就可能步步错。
既然融来的钱没有用在研发上，那么威马用在哪里了？答案是工厂。与蔚小理从代工起步不同，在传统车企的出身的沈晖看来，“如果选择代工生产，我会天天睡不好觉”，因此在2016年，威马就在温州建设了智能工厂，后来又在湖北黄冈建了第二座，虽然彼时威马一年也卖不了10万辆，但是总产能达到了25万辆，而这些工厂就花了200多亿元。
重生产轻研发的同时，威马在市场营销方面也错失了时机。虽然一开始威马凭借性价比在大众市场和网约车市场都收获不小，但是和以互联网思路打造的蔚小理相比，威马显然太“老实”了，在产品技术包装和“画饼”方面显然都没能实现市场的持续关注度。
而在大规模硬性支出的同时，威马官宣的融资也出现了空头支票的情况，这也是威马出现危机的关键。2023年初，就有消息称威马此前官宣的部分融资没有到账，从而直接导致公司资金紧张。与此同时，威马在IPO的路上也屡屡碰壁。
2023年1月，威马汽车宣布与港股上市公司Apollo出行达成协议，Apollo出行拟20.2亿美元收购威马汽车，本来以为这次RTO能够帮助威马走出危机，但是没想到9月份一则“终止收购协议”的公告，彻底将威马抛向了谷底。而一天后，美股上市公司开心汽车宣布，已经和威马汽车签署非约束性并购意向书，计划增发一定数量的新股，并购买威马汽车股东所持有的100%股权。本以为找到了“接盘侠”，但是实际过程显然不顺利。
张翔表示，“威马汽车申请破产以后，开心汽车在收购威马汽车的时候就不用收购它的实体资产，不会承担它以前的债务了。如果没有申请破产，开心汽车收购威马汽车就可能要承担债务。”或许这也是此时威马宣布要进行破产重整的原因了。
9月中旬，理想汽车创始人李想曾在社交平台表示，“过去这么多年，但凡在融资金额上虚报、造假的造车新势力企业，至今一个不剩，全都死光了。某些借尸还魂的，最后还是个死。”对于其中影射对象，外界浮想联翩。
资本之间的博弈，落在消费者身上也不仅是微尘。10月11日下午开始，社交平台上部分车主反映，威马的车机系统和手机App中的蓝牙钥匙无法使用，疑似后台已停服，车机直接变“板砖”。13日，威马官方回应系统已正常，但仍有车主表示无法使用。
一位2021年购车的威马车主表示，作为自己人生买的第一辆车，2021年看过众多新能源车之后，6月份北京家庭新能源指标下来立马提了威马W6，两年过去，贷款6月份刚刚还完，绿本刚刚到手，威马就申请破产重组了。“事情发生都还是有征兆的，去年下半年空调出现异响，去了常去的4S店，销售门店撤店了，只剩售后，但是空调滤芯要等订货，再去时，售后也已经没有了，后来空调不响了，也就没再找售后，保养啥的也就没再做了。”该车主表示，“到今天除了车企倒闭带来的车辆维修方面的担心外，我对威马W6车辆本身是很满意的，W6的前窗视野很开阔，后视镜也大，钥匙远离自动锁车，操作简单方便、空间大等等表现都是满意的，但是没想到车企是真不争气，优等生变成学渣，太无语了……真是看不到车企的核心价值在哪儿了……威马还能再努努力么？”
实际上，想让威马再努努力的何止是车主，与威马相关的各种供应商，如今应该都在希望威马能“活”，因为只有威马活了，他们的钱才有望。
2020年1月，沈晖和美团创始人王兴的赌局还留在微博上，“愿意和王兴兄弟打外赌，请众网友做见证，威马一定会是TOP3之一。当然，我也很看好理想，期待未来道路上能并肩前行。”这场赌局显而易见，沈晖已经输了。如今的威马，只有往事，没有未来！