汽势Auto-First｜撒马尔

比亚迪终于活成了人人羡慕的样子。

即将开幕的成都车展，要说最豪横的车企，非比亚迪莫属。不仅承包一个展馆，王朝系列、海洋系列、仰望、方程豹、腾势组团展出，还在成都地铁等人流量密集的地方投放广告，对于西南市场的重视可见一斑。

这么大手笔，最根本的原因在于比亚迪有钱了。

8月28日，比亚迪公布了其上半年财报。

公告显示，比亚迪在今年2024年上半年，比亚迪实现营业收入3011.27亿元，同比增长15.76%；实现归母净利润136.31亿元，同比增长24.44%；扣非后净利润为123.15亿元，同比增长27.03%。上半年研发投入201.77亿元，同比增41.64%，累计研发投入近1500亿元。

来看几个关键财务数据。

一是盈利能力不敌全球车企，但远高于国内其他新能有车企，提升空间巨大。

2024上半年，全球车企盈利爆表，诸如丰田汽车、大众集团、梅赛德斯—奔驰、宝马集团、Stellantis集团、通用汽车和现代汽车，净利润分别为159亿美元、80亿美元、66.5亿美元、62亿美元、61亿美元、59亿美元和55亿美元。

这些企业的利润规模均在300亿人民币以上。对比亚迪而言，与全球车企相比，还有不小差距。但相较国内车企，比亚迪盈利能力是顶尖存在。

第二，跟宁德时代相比，比亚迪盈利能力稍逊。今年上半年宁德时代营业收入为1667.7亿元，同比下降11.88%；归属于上市公司股东的净利润为228.7亿元，同比增长10.37%；其中第二季度归属于上市公司股东的净利润为123.6亿元。

不仅是盈利能力，今年上半年，比亚迪电池装车量为50.51GWh，市占率在25.1%，略有下滑。

第三，与国内长城汽车相比，比亚迪还有很大的提升空间。

在今年上半年，长城累计销量55.97万台，同比增长7.79%。根据此前的预告，长城2024年上半年预计实现净利润65亿-73亿，同比增长377%—436%；预计实现扣非净利润为50亿-60亿，同比增长567%—700%。

显然，如果长城达到比亚迪的规模，其盈利将有可能在200亿左右。

二是毛利率翻倍增长来自于新能源汽车市场份额的扩大。

比亚迪毛利率的翻倍增长来自于新能源汽车市场份额的扩大增长。2024年上半年，比亚迪新能源汽车累计销量达161.3万辆，同比增长28%。

反映在毛利率上，2024年上半年毛利率达20.01%，与过往三年相比，属于持续性增长。2021年上半年仅为12.76%；2022年上半年则上升为13.51%；2023年上半年的毛利率为18.33%。

分板块来看，上半年比亚迪汽车、汽车相关产品及其他产品的毛利率为23.94%，同比提高3.27个百分点；而手机部件、组装及其他产品毛利率为7.71%同比下滑了-1.06%。

横向对比来看，比亚迪毛利率好于很多新能源车企。今年二季度，特斯拉整体毛利率是18%，汽车毛利率13.9%；极氪毛利率为17.2%、小鹏毛利率为14%、零跑毛利率为1.4%。

不过，有一家的毛利率是远高于比亚迪的。今年上半年，赛力斯整个公司的毛利率高达25.04%，同比上升18.70个百分点。二季度，赛力斯毛利率高达27.47%了。从整个行业来看，比亚迪毛利率依旧属于第一梯队。

2024年被誉为“智驾元年”的历史节点，技术迭代引发的生存战一直如影随形。

财报显示，2024年上半年，比亚迪的研发投入高达201.77亿元，同比增长41.64%。其中，智能化是主要方向。

众所周知，比亚迪在ALL IN智能化，但研发投入比同期净利润还高66亿，属于大手笔。数据显示，比亚迪全球累计申请专利超4.8万项，授权专利超3万项，研发人员超10万人，累计研发投入近1500亿元。

“ 在智能驾驶的总体规划上，比亚迪既开放合作，也独立自研，可以说是双线并行。”

此说源于比亚迪方程豹与华为乾崑智驾在深圳签署合作协议。据悉，双方团队已立项并研发验证了很长时间，预计于今年的第三季度以后，豹8就将搭载华为乾崑智驾ADS 3.0正式上市。与此同时，全栈自研的高阶智驾“天神之眼”，已搭载在腾势N7、24款汉EV、海狮07EV等车型上。

有消息称，比亚迪目前智能团队已有4000人，是特斯拉智驾团队的5倍，和华为智驾团队的规模相当。

因此，比亚迪上半年高达202亿的研发投入以及增速预计将会持续，毕竟，下半场智能化开打没多久，军备竞赛只会更激烈。

“比上不足，比下有余。”这句话形容比亚迪半年报倒是很贴切，相比跨国车企，不论是销量规模、盈利能力、品牌影响力、出口还是其他，比亚迪还属于比上不足。但在国内车企中，比亚迪属于遥遥领先。（部分图片来自网络）