2025年4月7日，蔚来汽车以一份亮眼的季度成绩单，向市场宣告了其在“倒闭危机”“财务爆雷”等舆论漩涡中的顽强生命力。尽管年初负面舆情不断，但蔚来不仅稳住了销量，更以同比增长40.1%、累计交付42,094台新车的成绩，释放出强劲的增长潜力。这一“逆风翻盘”的背后，是行业惯性认知的失效与蔚来体系化能力的突破。
销量“周榜”到底能不能信？
近年来，新能源汽车行业的周销量榜单成了舆论的焦点，然而这份榜单的局限性日益显现。以蔚来为例，其车型多次跌出周榜前十，却在一季度交出了令人瞩目的成绩，这种矛盾揭示了两个问题：周榜的“短视效应”和细分市场的差异化竞争。
周销量榜单的“短视效应”主要体现在数据受短期因素影响极大。例如，春节假期、工厂检修等均会导致数据异常。蔚来3月交付15,039台，环比增长显著，但若仅看单周数据，可能被淹没在竞品的“爆发式营销”中。这种短期的数据波动，并不能真实反映企业的长期市场表现。
此外，细分市场的差异化竞争也是周榜无法全面体现的。蔚来主品牌均价超30万元，与主打20万元以下市场的零跑、哪吒等品牌不构成直接竞争。周榜的“一刀切”排名忽视了高端市场的独立逻辑——用户决策周期长、品牌忠诚度高，销量波动更平缓。因此，蔚来的用户基本盘并未因舆论动摇，其换电网络覆盖900个区县、累计建成3,239座换电站的基建优势，仍是吸引高端用户的核心竞争力。
当然，除了周榜的影响以外，年初通常被视为车市淡季，但2025年一季度新能源汽车市场却异常活跃。蔚来的销量回暖，离不开两大策略：多品牌战略填补市场空白和用户运营的“温度战”。
在多品牌战略方面，蔚来主品牌守擂高端，ET9作为智能电动行政旗舰，3月29日开启交付后迅速成为话题。李斌效仿小米的“创始人亲自交付”策略，邀请社会影响力人物担任首批车主，将产品与“精英身份”深度绑定，成功拉升品牌溢价。这种策略不仅提升了产品的市场关注度，还增强了品牌的高端形象。
乐道品牌则攻坚家庭市场，尽管乐道L60因负面舆情导致销量未达预期，但其一季度14,781台的交付量仍贡献了总销量的35%。蔚来通过复用售后团队和换电网络，降低了新品牌的运营成本。这种资源复用的策略，使得蔚来在拓展新市场时能够更加高效地利用现有资源。
萤火虫品牌瞄准全球化，第三品牌首款车型4月上市，剑指海外市场。蔚来计划年内进入25个国家和地区，以差异化产品避开国内红海竞争。这种全球化的布局，不仅为蔚来开辟了新的市场空间，还提升了品牌的国际影响力。
在用户运营方面，蔚来的用户社区运营一直是其护城河。一季度，蔚来通过NIO Day、车主专属活动等强化用户归属感，甚至将部分裁员引发的舆论危机转化为“聚焦核心用户”的叙事。这种“情感绑定”在高端市场尤为有效——即便存在财务质疑，用户仍愿为品牌溢价买单。蔚来深知，在高端市场，用户不仅关注产品的性能和质量，更看重品牌的情感价值和社区氛围。
蔚来还在持续“烧钱”
尽管数据呈现一种乐观的态势，但不可否认的是，蔚来还在持续“烧钱”。据了解，蔚来2024年净亏损达224亿元，现金储备仍稳定在420亿元，并通过“激进的降本目标”优化成本结构。市场对亏损的担忧，实则忽略了两个关键点：毛利率持续改善和换电模式的长期价值。
2024年蔚来整车毛利率从9.5%提升至12%，2025年一季度通过平台化降本（如座椅骨架通用化）、自研芯片（单车成本下降1万元）等措施，毛利率有望进一步向20%逼近。亏损收窄趋势已现，这表明蔚来在成本控制方面取得了显著成效。
换电模式是蔚来长期布局的重要一环。蔚来与宁德时代达成换电合作，并推进“换电县县通”计划。换电站不仅是用户体验壁垒，更可能成为能源服务收入的新增长点。这种重资产布局短期内拖累财报，却为长期盈利打开了想象空间。随着新能源汽车市场的不断扩大和用户对换电服务需求的增加，换电模式有望成为蔚来未来的重要盈利点。
当然，笔者相信蔚来的“烧钱”之路也并非死路一条。若降本措施落地，全年BOM成本可再降10%。这将进一步降低蔚来的生产成本，提升盈利能力。同时，换电朋友圈扩容至宁德时代等巨头，有望分摊基建成本。随着合作伙伴的增加，换电网络的建设和运营成本将得到有效降低。
海外市场与萤火虫品牌的增量尚未完全释放。随着蔚来全球化战略的推进和萤火虫品牌的逐步发展，海外市场将成为蔚来新的增长点。这将为蔚来带来更多的收入来源和利润空间。
短期内，蔚来或许仍需“烧钱”，但其构建的换电生态、用户社区和高端品牌认知，已形成难以复制的护城河。这场销量回暖不仅是数据的反弹，更印证了一个道理：在新能源汽车的长跑中，规模与时间才是终极裁判。
实际上，新能源汽车行业是一场长跑，而不是短跑。因此，它选择了坚持长期主义，通过多品牌战略、用户运营和换电布局等措施，不断提升自身的竞争力和市场份额。虽然短期内可能面临亏损和舆论压力，但从蔚来的经营模式中可以预料，只要坚持下去，就一定能够迎来盈利的那一天。
最后，蔚来的逆风翻盘不仅是对其自身实力的证明，更是对整个新能源汽车行业的启示。在新能源汽车的长跑中，规模与时间才是终极裁判。只有那些拥有足够规模和战略定力的企业，才能在这场长跑中脱颖而出，成为行业的领军者。蔚来正是这样一家企业，它用自己的实际行动诠释了“骆驼哲学”的真谛，也为新能源汽车行业的发展树立了新的标杆。